יום ראשון, 30 בדצמבר 2012

נדל"ן לאורך זמן, שוק ההון לטווח קצר? או שלא

איזה אפיקי השקעה עומדים בפני אזרח שמנסה להשיא תשואה
על ההון הפנוי?
אפשר להקים עסק, אבל זה מן הסתם לא פשוט, מה גם שאני בעיקר
מתכוון לשכירים, שלא מעוניינים לעזוב את העבודה שלהם,
מה שנקרא don't quit your day job.


אז שתי אפשרויות קיימות: נדל"ן, ושוק ההון.
עם הפריחה של אפיק הנדל"ן בשנים האחרונות,
והמשבר בשוק ההון. זה די ברור לאן הציבור הולך,
ומה האפיק המועדף עליו.

בואו ננסה להבין למה?

מיסוי: עדיפות ברורה לנדל"ן
בלי להיכנס לעובי הקורה המיסויית, נציין
שהמיסוי על שוק ההון עומד על 25%. למעט באפיקים
צמודי מדד ובאגרות חוב (שיעור המס עלה ב-2012
לאחר שעמד על 20% עד שנה זו).
בנדל"ן - המסוי הוא בנדל"ן עדיף בהחלט - ראשית,
יש אפשרות לפטור משכר דירה עד גובה מסויים,
בנוסף יש מסלול שמאפשר מיסוי של 10% על שכר הדירה.
ויש בד"כ פטור ממס שבח.
זאת אומרת עדיפות ברורה לנדל"ן.

דרישות הון ראשוניות: עדיפות לשוק ההון.
מבחינת הון ראשוני שוק הנדל"ן עומד בנחיתות ברורה.
בעוד שלשוק ההון אפשר להיכנס עם אלפים בודדים של שקלים,
בשוק הנדל"ן נידרש להון עצמי משמעותי של כמה מאות אלפים.

התנהגות שוק: עדיפות לנדל"ן.
זו הנקודה המרכזית לדעתי.
שוק הנדל"ן נחשב ליציב הרבה יותר, תנודתי הרבה פחות.
המגמות שמתהוות בשוק הן מגמות שמתפתחות לאורך זמן רב
(גם עליות המחירים), ולכן גם ניתן יותר לצפות אותן.
לעומת זאת, שוק ההון תזזיתי, תנודתי, בלתי ניתן לצפייה.
לצורך המחשת ההבדל - אפשר לקנות דירה, להשכיר אותה,
וליסוע לחו"ל לשליחות של כמה שנים (כל עוד יהיה מי
שיגבה עבורכם את שכר הדירה).
בשוק ההון - האמת שבשוק ההון זה גם אפשרי, בואו נסביר למה.

מה גורם להתנהגות שוק? השחקנים.
יש כמובן הבדלים בסיסיים בין דירה למניה, או קרן נאמנות,
אבל בעיקר מי שקונה נדל"ן מסתכל על זה כהשקעה לטווח ארוך.
בשוק ההון האחזקה הממוצעת בקרן נאמנות היא לא יותר מ-4 חודשים.

בעצם מי שיוצר את ההבדל הזה הוא המשקיעים בעצמם,
שמסתכלים על השוק כאל מקום שאליו אפשר להיכנס ולצאת,
ולכן, משלמים עמלות, נפגעים כל הזמן בשל עיתוי לא נכון של השקעות,
נופלים קורבן להיבטים פסיכולוגיים של השקעות, ולתנודתיות שהם בעצמם יוצרים.
אם נוסיף לזה את העובדה ששוק ההון בדרך-כלל מופיע בתקשורת שלא בטובתו,
כלומר - תספורות, מעילות, נפילות חדות וכאלה,
ולעומתו שוק הנדל"ן בשנים האחרונות מופיע בעיקר כ-"גביע הקדוש" של התשואה,
הרי שהמשקיעים בעצמם מסתכלים ולא מבינים למה כדאי להשקיע בכלל בשוק ההון.

נציין כאן, שלמעט מקרים בודדים,
שוק ההון לאורך זמן מכה את האפיקים השונים. והראלי האחרון של שוק הנדל"ן
משכיח מהמשקיעים את העובדה שהיו גם תקופות של ירידה במחירים.
והכי חשוב, אם נסתכל על שוק ההון, בדיוק כמו על נדל"ן, כלומר,
נתנהל שם אנחנו בעצמנו בתבונה, ולאורך זמן, התשואה בשוק ההון תצדיק את עצמה.

תגובה 1: